隔夜金屬市場巨震，倫鉛大幅上漲4.2%，滬鉛收跌1.3%，內外市場嚴重分化。現貨層面由於期現價差拉大，持貨商交倉意願上升，下遊採購積極性一般，散單市場成交暫無改善。供需層面，國內產業利潤不高，疊加3月部分再生煉廠檢修，供應環比回升但增幅有限。短期外部擾動，鉛價短期受宏觀及海外影響更大，與基本面短期變動不大，市場風險情緒導致的市場定價或令價格波動加劇，我們預期3月鉛市或以持續低比價方式完成時間換空間，價格偏高位波動,滬鉛波動區間【15000，15800】元，倫鉛波動區間【2300,2600】美元。
投資策略：宜觀望，等待累庫超預期國內可做空頭配置對衝。
風險提示：低庫存下海外軟逼倉。
