周四滬鉛主力2204合約震蕩偏弱，夜間低開上行，收至15470元/噸，跌幅達0.45%。倫鉛高位窄幅震蕩，收至2420美元/噸，漲幅達0.81 %。現貨市場：上海市場馳宏、銅冠鉛15415-15445元/噸，對滬期鉛2203合約貼水30-0元/噸報價；江浙市場濟金、江銅、銅冠、沐淪鉛15405-15445元/噸，對滬期鉛2203合約貼水40-0元/噸報價。期鉛由高位回落，持貨商出貨積極不改，報價仍以貼水居多，另下遊企業觀望慎採，長單接貨依然是主要方式。中汽協：2月汽車行業銷量預計完成166.6萬輛，環比下降34.2%，同比增長13.8%；1-2月累計預計完成419.6萬輛，同比增長5.7%。昨日LME庫存持平於44175噸。
基本面看，原生鉛及再生鉛企業延續復產，不過原料鉛礦供應偏緊仍限制原生鉛企業生產意願，同時，受財稅40號文件影響，廢電瓶增值稅政策正式開始實施，再生鉛煉廠初期收貨量或有所下降進而影響生產，供應端壓力總體有限。下遊蓄電池企業開工率繼續提升，但終端消費不旺，加之進入3月鉛蓄電池市場進入傳統淡季，電池企業生產積極性不高。
整體看，當前鉛上下遊均延續復產復工，不過蓄電池需求即將進入淡季，企業復工或難回升至節前高位。當前期現價差走擴令企業交倉增加，且原再價差維持高位，下遊選擇採購再生鉛，社會庫存延續增勢，拖累鉛價表現。隔夜倫鉛衝高回落，畢竟去年10月以來高點，國內受高庫存及財稅政策不確定的影響，表現相對偏弱。短期或延續橫盤運行，後期關注財稅政策具體細節及鉛錠出口改善情況。
操作建議：觀望
