地緣衝突升級對鉛價影響不大。鉛蓄電池企業綜合開工率周環比上漲19.3%至57.17%,消費延續復蘇勢頭,但整體仍未恢復到正常水平。春節假期原生鉛企業檢修增多,目前產能釋放不足。北方環保約束以及疫情擾動等因素導致2月再生鉛產量環比出現明顯下降。當前供給端整體恢復仍然有限。原生再生價差穩中小幅收斂,再生鉛產能彈性尚在。周四鋼聯鉛錠社會庫存爲10.15萬噸,周內增0.11萬噸,環比上周四減0.11萬。鉛價走高後對消費有所抑制,預計滬鉛跟隨板塊繼續震蕩運行。