周四滬鉛主力2204合約日內橫盤震蕩，夜間震蕩上行，收至15595元/噸，漲幅達0.87%。倫鉛漲勢放緩，收至2335美元/噸，跌幅達0.6%。現貨市場：上海市場銅冠、沐淪鉛15465-15485元/噸，對滬期鉛2203合約升水0-20元/噸報價；江浙市場濟金、江銅、銅冠、沐淪鉛15445-15485元/噸，對滬期鉛2203合約貼水20到升水20元/噸報價。國內基本面一般，原生鉛與再生鉛煉廠擴貼水出貨，但下遊企業的長單即可滿足當前需求，散單高價成交困難。SMM: 廣西某原生鉛冶煉廠技改結束，約6萬噸/年閒置產能恢復，2月已開始生產調試，3月以後將有產品進入市場，暫定於5月實現穩定生產。昨日LME庫存減825噸至48175噸。
基本面看，春節長假社會累庫累積量低於預期，且蓄電池企業復工早於冶煉企業。隨着消費逐步恢復將帶動企業補庫，給予鉛價支撐。此外，國內3月廢電瓶3%的增值稅將起徵，屆時成本增加將加劇正規廢料輸送或出現偏緊的局面，或繼續制約再生鉛產量放量。當前原再價差走擴至200元/噸，處於正常區間。
整體看，倫鉛庫存維持近年低位，內外鉛價底部支撐較強。國內供應壓力不大，需求緩慢回升，基本面中性偏多。盤面看，滬鉛再度上漲，技術面維持上行通道，不過考慮到消費復蘇緩慢，預計上方空間有限。
操作建議：多單擇高止盈
