本周重點數據及摘要
（1）加工費：據SMM數據，2022年1月份國內自產鉛礦月度加工費持穩於1000-1300元/噸，進口鉛礦月度加工費持穩於至80-90美元/幹噸。國內鉛礦供應偏緊格局不改，海外鉛礦供應有所緩和。
（2）產量：據SMM數據，節前原生鉛開工率下行3%至52%，1月，雖春節氛圍初顯，但今年春節主要放假時段爲2月上旬，對1月冶煉企業生產幹擾有限。同時，廣西南方、湖南水口山等企業檢修後計劃復產，雲南振興計劃進行檢修，總體增減相抵後， SMM預計1月電解鉛產量增幅近萬噸至27.9萬噸。
再生鉛企業開工率爲37%，環比降5%。進入1月，月底即將迎來春節，疊加天氣因素影響，北方煉廠提前放年假企業增加，但同時，安徽華鉑二期於1月上旬已進行烘爐，預計中旬可以放量；江蘇大廠新春興預計1月上旬完成技改。放假、嚴寒天氣和檢修恢復相交織，預計2022年1月再生精鉛產量較12月基本持平。
（3）進出口：海關總署數據顯示，中國12月精煉鉛出口數量爲6290噸，環比大幅下降84.67%。
（4）庫存：截至1月28日，SMM五地鉛錠庫存總量至8.54萬噸，較上周五（1月21日）環比下降0.28萬噸；較周一（1月24日）下降0.11萬噸。
SHFE鉛庫存上周減少2679噸至8.14萬噸。LME鉛庫存減少525噸至5.23萬噸。
（5）需求：據SMM調研，1月22日-1月28日SMM五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲53.65%，較上周環比下降19.29%。
本周策略
投資邏輯:當前原生鉛生產相對穩定，再生鉛企業利潤尚存，煉廠新增產量釋放，供應端較預期寬鬆。下遊方面，1月中下旬，下遊企業陸續開始放假，節後鉛錠或將累庫，同時春節期間海外鉛市走勢偏弱，節後滬鉛或跟跌。
投資策略：前期空單繼續持有。
2022年第06周一德期貨鉛周報
