周三滬鉛主力2202合約日內震蕩回落，夜間高開下行，收至15140元/噸，跌幅達0.85%。倫鉛衝高回落，收至2287美元/噸，跌幅達0.48%。現貨市場：上海市沐淪鉛15235元/噸，對滬期鉛2201合約平水報價；江浙市場濟金、江銅、沐淪鉛15235-15245元/噸，對滬期鉛2201合約升水0-10元/噸報價。期鉛弱勢下行，持貨商挺價出貨，期間部分再生鉛煉廠有意年底清庫，再生精鉛貼水仍有貼水200元/噸出廠，下遊企業則陸續進行節前備庫，貿易市場交易改善有限。昨日LME庫存持平於54375噸。
基本面看，新年伊始，需求邊際小幅走弱，但供應端因環保及檢修等影響增量總體有限，帶動社會庫存繼續減少。不過隨着減產企業陸續恢復，供應增加預期不斷增強，但年底鉛下遊按慣例將部分備庫，或帶動社會庫存繼續消化。不過12月以來滬倫比較回升，後期出口或難持續放量，將拖累社庫去化表現。目前鉛市呈現供需雙弱，矛盾尚不突出。隔夜鉛價回落，原再價差收窄至100元/噸，或限制鉛價下跌速度。
後期看，伴隨着下遊備貨結束，庫存大概率呈現累庫，屆時鉛價將承壓。
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