基本面變化：
1.供應：
—鉛精礦加工費維持低位，原生鉛開工回升，再生鉛開工維持低位。（中性）2.消費：
—鉛錠現貨轉爲貼水，精廢價差維持在200-400的高位區間。（中性偏空）—國內鉛錠社庫下降至11萬噸附近，庫存繼續下行空間可能有限。（中性偏多）—消費偏強，蓄電池開工高位運行。（中性偏多）
3.期貨結構及持倉：
—LME鉛庫存震蕩於5.4萬噸，倫鉛維持Back結構，投資基金多頭持倉反彈。（中性）—滬鋅維持正向排列，上期所主力席位多空持倉低位震蕩。（中性）行情展望及策略：
國內供應仍未有效恢復，再生鉛開工再度下行，蓄電池維持高位，疊加近兩月精鉛出口大幅走高，使得鉛社會庫存延續下降趨勢。但庫存下降速度趨緩，精廢價差回升，高頻數據指向供需匹配趨鬆，我們傾向於鉛價弱震蕩運行，觀望爲主。
2021年第52周宏源期貨鉛周報
