投資邏輯: 冬季煤炭保供政策推進,地區限電緩和。原生鉛方面,部分煉廠檢修結束,地域性供貨偏緊或有緩和。再生鉛方面,當前再生鉛利潤向好,煉廠出貨積極,再生鉛預計保持大貼水出貨;下遊方面,鉛蓄電池市場需求不旺,同時12月中旬後,年末資金回籠趨緊加劇,或拖累下遊採購下降。
投資策略:當前原生鉛供應相對穩定,再生鉛供應受利潤影響波動較大,另外由於當前鉛錠庫存降幅擴大,或一定程度支撐鉛價,中長期來看,鉛市供大於求格局未改,未來鉛價重心或逐步下移。