周一滬鉛主力2112合約日開盤拉漲，夜間震蕩偏強，收至14930元/噸，漲幅達1.25%。倫鉛震蕩偏強，收至2248.5美元/噸，漲幅達1.49%。現貨市場：上海市南方鉛14855-14875元/噸，對滬期鉛2112合約貼水20-0元/噸報價；江浙市場濟金、銅冠鉛14855-14875元/噸，對滬期鉛2112合約貼水30-0元/噸報價。受大型煉廠檢修消息提振，期鉛強勢回升，持貨商出貨積極，報價無較大變化，原生鉛與再生鉛煉廠挺價少出，下遊採購偏向貿易市場。
海關：10月精鉛出口26643噸。我的有色消息，安徽某大型11月21日檢修1個月，日影響量約900噸；另一中型再生鉛企業11月22日檢修，日影響量300噸，檢修時間待定；山東大型再生鉛企業於11月21日檢修15天，日影響量400-500噸。截至11月22日，SMM五地鉛錠庫存總量至15.44萬噸，較上周五環比下降0.51萬噸，且爲國慶以來七周連續下降。昨日LME鉛庫存增225噸至57800噸。基本面上，近期原生鉛煉廠檢修與恢復並行，企業開工小幅下滑。安徽限電及環評影響結束，當地再生鉛煉廠復工，但河北世昌環保管控及部分企業故障，加之安徽、山東部分煉廠檢修，供應端壓力有限。下遊鉛蓄電池市場終端消費表現一般，且企業提產後，市場缺貨情況緩解，此外鉛價接連下挫，避險情緒上升，經銷商及零售商採購熱情不再，生產企業新訂單隨之下降。
整體來看，國內基本面未顯著惡化，原生鉛及再生鉛企業檢修復產並存，供應端壓力尚可，下遊增量有限，但開工率維穩。此外鉛價下挫帶動加速去庫，部分原生鉛轉爲升水，原再價差大幅收窄，再生鉛企業利潤也回吐大半，或降低後期企業復工意願。昨日受再生鉛煉廠檢修消息刺激，加之鋅價拉漲，鉛價跟隨反彈，繼續關注萬五附近表現。
操作建議：空單適當止盈
