周一滬鉛主力2112合約日內震蕩偏弱，夜間高開窄幅震蕩，收至15635元/噸，漲幅達0.32%。倫鉛探底回升，收至2364美元/噸，跌幅達0.04%。現貨市場：上海市南方鉛15435-15445元/噸，對滬期鉛2111合約貼水20-10元/噸報價；江浙市場濟金、銅冠、豫光鉛15425-15445元/噸，對滬期鉛2111合約貼水30-10元/噸報價。
期鉛延續下跌趨勢，而持貨商隨行出貨，報價貼水維穩，部分下遊逢低按需採購。SMM：10月電解鉛產量24.45萬噸，環比下降6.52%，同比下降7.43%。1-10月產量累計同比上漲3.32%。預計11月產量增幅近萬噸至25.49萬噸。SMM：截止至周一五地鉛錠庫存總量至17.11萬噸，較上周五環比上升0.11萬噸。昨日LME鉛庫存減少150噸至54125噸。基本面上，安徽線改結束，再生鉛開工有望增加。此外，再生鉛利潤較佳，企業復產預期仍較強，供應增量有望擡頭。河南地區限電結束，加之萬洋檢修推遲，原生鉛企業開工恢復較爲明顯，至月中旬隨着常規檢修結束，原生鉛供應也有望恢復。需求端來看，鉛蓄電池市場消費明顯好轉，鉛價上漲帶動企業上調電池報價，經銷商採購積極性回升，且年底衝量，企業訂單好轉。但江蘇、浙江等地區限電持續，部分企業限產10-20%，拖累企業開工。
整體來看， 安徽線改及山東污染等短期因素緩解及利潤刺激下，再生鉛供應邊際增加預期較強，而需求持續增量有限，鉛錠社庫止跌小幅回升，支撐邏輯減弱，後期關注再生鉛企業復產及庫存變化情況。
操作建議：逢高沽空
