周四滬鉛主力2112合約午後直線拉漲，夜間延續偏強震蕩，收至15985元/噸，漲幅達1.78%。倫鉛收復前日跌幅，收至24191美元/噸，漲幅達1.47%。現貨市場：上海市南方鉛15565-15575元/噸，對滬期鉛2111合約貼水30-20元/噸報價；江浙市場濟金、銅冠、豫光鉛15555-15575元/噸，對滬期鉛2111合約貼水40-20元/噸報價。限電影響緩和，鉛價由高位回落，部分報價貼水略有收窄，下遊方面則是觀望慎採。五礦資源：三季度鉛礦產量爲10,659噸，環比減少4%。昨日LME鉛庫存減200噸至55300噸。基本面上，國內限電對供應端影響小幅擴大，10月15日河南濟源地區以9月日均用電量爲基準限產20-30%，導致當地部分原生鉛煉廠檢修，同時安徽、河南地區部分再生鉛企業亦因限電產量下滑，雖然再生鉛企業利潤修復至盈利100元/噸以上，企業復產意願增強，但目前復產進度較緩慢，供應端收緊對鉛價提供較強支撐。需求端看，多數企業四季度衝擊全年生產計劃，抵消江蘇、浙江、山東地區限電的影響。同時，社會庫存延續去庫，高庫存的壓制亦有所緩解。整體看，河南、安徽等地限電制約當地原生鉛及再生鉛企業開工，加之鉛需電池年底衝量需求改善，庫存高位回落，給予鉛價支撐。同時，外盤仍表現偏強，內盤聯動跟漲。不過，滬鉛反彈至16000元/噸附近後，再生鉛企業利潤大幅回升，若後期出現較大程度復工復產，加之新增產能釋放，將再度施壓鉛價。短期鉛價在基本面改善及外盤帶動下或維持偏強運行，但上方空間有限，關注國內再生鉛企業開工率變化情況。
操作建議：逢高沽空
