周三滬鉛主力2111合約日內橫盤震蕩，夜間低開下行，收至15630元/噸，跌幅達2.16%。倫鉛收大陰線，收至2366.5美元/噸，跌幅達2.31%。現貨市場：上海市南方鉛15840-15850元/噸，對滬期鉛2111合約貼水40-30元/噸報價；江浙市場濟金、銅冠、豫光鉛15830-15860元/噸，對滬期鉛2111合約貼水50-20元/噸報價。期鉛震蕩下行，持貨商報價堅挺，部分再生鉛煉廠畏跌加快出貨節奏，價格讓利空間擴大，下遊剛需偏向再生。昨日LME鉛庫存減525噸至55500噸。基本面上，國內限電對供應端影響小幅擴大，10月15日河南濟源地區以9月日均用電量爲基準限產20-30%，導致當地部分原生鉛煉廠檢修，同時安徽、河南地區部分再生鉛企業亦因限電產量下滑，雖然再生鉛企業利潤修復至盈利100元/噸以上，企業復產意願增強，但目前復產進度較緩慢，供應端收緊對鉛價提供較強支撐。需求端看，多數企業四季度衝擊全年生產計劃，抵消江蘇、浙江、山東地區限電的影響。同時，社會庫存延續去庫，高庫存的壓制亦有所緩解。整體看，河南、安徽等地限電制約當地原生鉛及再生鉛企業開工，加之鉛需電池年底衝量需求改善，庫存高位回落，給予鉛價支撐，但鉛價反彈後，再生鉛企業利潤大幅回升，後期開工修復或貢獻較大增量，庫存或重回增勢，鉛價上行動能趨緩。同時，近期市場空頭氛圍較濃，內外鉛價均受累下行，短期仍需關注再生鉛企業復工情況的指引，操作上維持逢高沽空的思路。
操作建議：逢高沽空
