內外走勢：今日LME鉛高位震蕩，截止北京時間15:21，報2422美元/噸，較昨日收盤價下跌0.12%。滬鉛主力2111合約先揚後抑，日內交投於16200-15790元/噸，尾盤報收15985元/噸，較上一交易日收盤價下跌0.28%；成交量92216手，日減19337手；持倉30211手，日減4755手。基差擴至-285元/噸；滬鉛11-12月價差擴至-45元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數延續弱勢，現交投於93.554，日跌0.06%。（2）美國10月Markit制造業PMI創3月來最低，服務業PMI創7月來最高。（3）國家發改委依規對煤炭等能源價格指數行爲啓動評估和合規性審查。
現貨市場：10月25日SMM現貨1#鉛報價爲15650-15750元/噸，均價較上一交易日持平。長江有色報道，煉廠出貨量有所減少，下遊接貨不活躍，蓄企按需少採，實際成交表現一般。
庫存方面：滬鉛倉單報165684噸，較上一交易日減少3590噸。截止10月22日，LME鉛庫報56775噸，周增8375噸，結束四周連降。同時，截止10月22日當周，上期所滬鉛庫存報177315噸，周減9643噸，連降兩周至兩個月來低位。
主力持倉：滬鉛主力2111合約前20名多頭持倉22894手，空頭持倉20333手，淨多持倉2561手，多頭減倉大於空頭。
行情研判：10月25日滬鉛主力2111合約高位震蕩，多空交投延續謹慎。期間美國制造業PMI持續回落利空基本金屬，而美元指數延續弱勢，加之市場對於此前國家多部門對煤炭價格的幹預所帶來的空頭氛圍有所消化亦支撐市場。現貨方面，兩市庫存外增內減，國內消費有所好轉。煉廠出貨量有所減少，下遊接貨不活躍，蓄企按需少採，實際成交表現一般。技術上，期鉛日線MACD紅柱縮窄，但小時線KDJ指標拐頭向上。建議滬鉛主力可於16230-15680元/噸之間高拋低吸，止損各275元/噸。
瑞達期貨金屬陳一蘭
資格證號：F3010136
Z0012698
聯系電話：4008-878766
