上周滬鉛主力衝高回落，震蕩重心小幅上移。上周周邊金屬都受“煤炭系”大跌拖累而下行，但鉛價相對表現仍較偏強，一方面因前期能源炒作而跟漲漲幅相對較小；另一方面，國內限電對供應端影響小幅擴大。據悉，10 月 15 日河南濟源地區以 9 月日均用電量爲基準限產 20-30%，導致當地部分原生鉛煉廠檢修，同時安徽、河南地區部分再生鉛企業亦因限電產量下滑，雖然再生鉛企業利潤修復至盈利 100 元/噸以上，企業復產增多，但仍未改周度開工下滑態勢，供應端收緊對鉛價提供較強支撐。從需求端來看，江蘇、浙江、山東部分企業受限電及採暖季影響，但多數企業四季度衝擊全年生產計劃，抵消限電的影響。同時，社會庫存延續高位回落，高庫存的壓制亦有所緩解。
整體看，河南、安徽等地限電制約當地原生鉛及再生鉛企業開工，加之鉛需電池年底衝量需求改善，庫存高位回落，給予鉛價支撐，但鉛價反彈後，再生鉛企業利潤大幅回升，後期開工修復或貢獻較大增量，庫存或重回增勢，鉛價上行動能趨緩。盤面看，前高 16500元/噸附近壓力較大，可嘗試逢高布空。
2021年第43周銅冠金源期貨鉛周報
