周二滬鉛主力2110合約日內窄幅震蕩，夜間高開低走，收至14790元/噸，跌幅達0.67%。倫鉛衝高回落，收至2194美元/噸，跌幅達1.48%。現貨市場：上海市濟金、南方鉛14765-14785元/噸，對滬期鉛2110合約貼水20元/噸或對滬期鉛2111合約貼水50元/噸報價；江浙市場濟金、銅冠、豫光鉛14765-14795元/噸，滬期鉛2110合約貼水20-10元/噸或對滬期鉛2111合約貼水50-40元/噸報價。期鉛一度逼近萬五關口，後震蕩回落，持貨商積極出貨，而下遊按需慎採，部分轉向再生鉛的貼水貨源，貿易市場成交趨淡。昨日LME庫存增125噸至49250噸。
基本面上，9月限電及常規檢修影響，原生鉛產量降幅較大，10月交割品牌集中檢修，產量環比延續降勢。而虧損再生鉛企業利潤修復有限，生產恢復較爲緩慢，但環保、限電影響邊際減弱，10月產量預計環比增加。電動自行車蓄電池旺季已過，汽車蓄電池受更換緩慢及產銷環比回落限制，加之當前江蘇限電加劇，進一步制約蓄企開工，需求仍表現偏弱。
整體看，隔夜倫鉛庫存再現增勢，且持倉回歸正常水平，軟逼倉風險降低。滬鉛低位反彈，估值有所修復，部分多頭獲利減倉，不過原再價差維持低水平，或限制鉛價回調空間，短期繼續關注外盤持倉變化。
操作建議：逢低短多
