周三滬鉛主力2110合約日內盤中先揚後抑，夜間偏弱震蕩，收至14305元/噸，跌幅達0.76%。倫鉛延續回落走勢，收至2134.5美元/噸，跌幅達1.13%。現貨市場：上海市南方鉛14375-14395元/噸，對滬期鉛2110合約貼水20-0元/噸報價；江浙市場濟金、銅冠鉛14365-14395元/噸，對滬期鉛2110合約貼水30-0元/噸報價。期鉛維持盤整態勢，而多數下遊已基本完成節前備庫，詢價明顯減少，另再生鉛方面亦是因減產較多，出貨量減少，現貨市場交投活躍度下降。昨日LME庫存減325噸至52050噸。基本面上，國內各省限電政策不斷加碼，特別是安徽江蘇等地再生鉛企業減產增多，疊加鉛價下挫企業虧損擴大，減產意願也較強。同時，原生鉛常規減產及限電影響並存，企業開工出現較大回落，供應端總體呈現下滑態勢。需求端則受假期及限電影響，開工同樣出現回落，更加拖累本就不佳的消費。不過，從社會庫存情況看，煉廠出貨減少及蓄企低位補庫，令庫存增速繼續放緩，本周國慶備貨背景下，庫存存轉爲去庫的可能。整體來看，限電同步影響鉛產業鏈上下遊，從企業開工下滑幅度看，供應端影響更大，短期給予鉛價支撐。鉛價反彈後，再生鉛對原生鉛轉爲貼水25元/噸，仍處低位，顯示當前鉛價估值仍偏低。節前延續低位震蕩修整，關注庫存變動情況。
操作建議：逢低短多
