【市場信息】：長江有色網1#鉛價報14450-14550元/噸，均價14500元，持平；廣東南儲1#鉛報14400-14500元/噸，均價14450元，持平；現貨鉛市場報價在14400-14550元/噸之間，對比滬期鉛2010合約貼水60至升水90元，滬期鉛2111合約貼水90至升水60元
【投資邏輯】:原生鉛方面，短期限電對原生鉛開工仍存在一定影響，在副產 品高價格的提振下，煉廠開工意願較積極。再生鉛方面，近期山東、江蘇、廣東、 廣西、安徽鄧聖煉廠相繼得到限電通知，目前江蘇大型再生鉛煉廠已有減產跡象， 安徽部分煉廠按要求預計有 30%減產，疊加鉛價不足以支撐再生煉廠成本，部 分大廠有減產意向，而後續新增預期尚存，供應增加趨勢預計持續。消費方面， 步入 9 月底，下遊消費仍舊不溫不火，10 月份將進入消費淡季。多數企業在促 銷降廠內成品庫存，以防四季度累庫超預期。由於當前國內鉛市庫存高位，一定 程度對鉛價形成壓制。
【投資策略】:國內方面鉛市供大於求的大格局未改，鉛價未來上行空間或 有限。節後策略上我們建議滬鉛以反彈布局空單爲主，同時關注其他金屬價格擾動影響。
