摘要：
利多：
1、雲南、湖南等地仍面臨限產，精煉鋅進口虧損有所擴大，進口窗口長期關閉，供應端幹擾仍存。目前仍處“金九銀十”消費旺季，社會庫存變化幅度不大，偏低的庫存對價格仍有支撐。
利空：
1、從時間節點來看，第 4 次拋儲臨近，供應有所補充。能耗雙控對下遊消費的影響開始體現，鍍鋅及壓鑄企業產成品庫存較高，採購意願較低，鋅價上方壓力仍存。
小結：
鉛礦供應短期仍然偏緊，冶煉企業開工率小幅下滑。廢電瓶價格表現偏弱，部分再生鉛企業面臨虧損，成本支撐開始凸顯。消費旺季未如期而至，庫存持續增加，鉛價反彈動能有限。
操作策略：
滬鋅震蕩偏強，滬鉛低位震蕩。滬鋅 2111 合約周運行區間22500-23500 元/噸附近，建議逢高止盈離場。滬鉛 2111 合約周運行區間 14200-14800 元/噸附近，建議區間操作爲主。
2021年第39周中信建投期貨鉛周報
