宏觀：美聯儲9月議息會議維持基準利率和購債規模不變，美聯儲暗示最快會在11月的議息會議後宣布Taper。經濟預測和點陣圖顯示加息預期進一步提前。
基本面：本周鉛蓄電池企業綜合開工率周環比下滑2%至67.93%，中秋假期疊加限電導致初端開工率明顯下滑，但預計下周開工率或將有所修復。目前終端蓄電池市場傳統旺季表現不佳，下遊備貨情緒仍然不高，但周內國內外現貨升水出現修復。鉛錠社庫周環比小增500噸至21.6萬噸，周內增加0.12萬噸，累庫速率放緩趨勢再度延續。交易所鉛庫存周環比減少207噸至205691噸。鉛錠庫存將有望出現拐點。10月進口鉛精礦加工費環比上漲10美元至60美元/幹噸，鉛原料供需有所改善。湖南、廣東等地電解鉛企業受限電影響開始減產，原生鉛周度開工率明顯下滑。安徽阜陽再生鉛企業本周開始減產20-30%，持續時間待定。再生鉛企業周內虧損一度擴大超過400元/噸，且精廢價差出現倒掛。虧損疊加限電影響預計再生鉛產量維持收縮狀態。目前供給端的減產力度或將對鉛價形成較強支撐。
操作策略：預計下周鉛價維持震蕩爲主，但修復空間或將受限。滬鉛主力合約波動區間或在14400-14900元/噸附近。
2021年第39周美爾雅期貨鉛周報
