2021年第28周美爾雅期貨鉛周報：預計下周鉛價維持高位震蕩爲主

宏觀：美聯儲6月會議紀要顯示多位官員預計達到減碼門檻的時間可能早於預期，絕大多數與會者認爲他們的通脹預測面臨上行風險。美國周初申請失業金人數不及預期，美元指數維持高位震蕩。

國內降準超預期釋放長期資金約1萬億，將推動融資利率下行，助力金融支持實體。

基本面：鉛蓄電池企業綜合開工率周環比持平，下遊消費釋放有限，需求尚未看到改善跡象，今年旺季消費或將繼續後移。國內鉛錠庫存延續增勢，截止本周五國內鉛錠社庫周環比上升1.25萬噸至14.35萬噸，社庫再度刷新歷史新高。交易所鉛錠庫存周環比增加7688噸至13.28萬噸。目前國內原料供需維持緊平衡，但原生鉛冶煉並沒有因爲加工費的大幅下降而導致產能出現明顯收縮，6月的原生鉛產量環比提高7.2%至28.28萬噸。目前原生鉛副產品收益較好，預計原生鉛供應仍將維持穩中有增態勢。再生鉛目前冶煉仍保有微利，7月開始前期檢修再生鉛產能陸續復產，預計本月再生鉛產量增幅將超3萬噸。國內供應端壓力仍然較大，周內精廢價差維持高位，但LME擠倉行爲對國內鉛價形成提振。

操作策略：目前鉛維持外強內弱格局，預計下周鉛價維持高位震蕩爲主，滬鉛主力合約波動區間或在15400-16000元/噸附近。