上周滬鉛期價高位震蕩。當前國內鉛礦維持緊缺，7 月內外加工費均環比回落，進口礦依存度高的煉廠生產受小幅影響，原生鉛企業總體開工較平穩。隨着安徽地區企業檢修復工，江蘇地區新春興企業技改結束，再生鉛企業穩步爬產。而需求端仍處淡旺季過渡期，尚未出現明顯轉好信號，電動自行車、汽車蓄電池企業成品庫存仍偏高，生產謹慎；不過在外強內弱的格局下，出口訂單尚好。近期上期所增加交割倉庫且對部分原有倉庫擴容，導致持貨商交倉持續，社會庫存再度攀升，高庫存壓力不減。
整體來看，當前原生鉛及再生鉛供應相對穩定，鉛礦緊缺及廢舊電瓶價格限制企業爬產，下遊進入淡旺季過渡期，尚未顯現轉好信號，現貨高貼水，且交割倉庫容量增加 3.5 萬噸，帶動庫存攀升，鉛市基本面壓力不減，短期走強更多受外盤及金屬板塊帶動，後期走勢仍需等待消費指引。
2021年第28周銅冠金源期貨鉛周報
