周一滬鉛主力2108日內震蕩，夜間延續橫盤震蕩，收至15810元/噸，漲幅達0.03%。倫鉛衝高回落，收至2285美元/噸，跌幅達0.65%。現貨市場：上海市場貿易商貨源對07合約-60~平水，貼水未有擴大，下遊入市拿貨不多。SMM：截至周一五地鉛錠庫存總量至13.39萬噸，較上周五環比上升約0.29萬噸，期現價差促使交倉，鉛錠社庫延續增勢。昨日LME庫存減1400噸至75375噸，自3月中旬以來倫鉛不斷降庫，不斷刷新近11個月以來的新低，海外擠倉風險猶存。短期滬鉛走勢回歸基本面，當前國內鉛礦緊缺有所加劇，7月內外加工費均環比回落，湖南河南地區仍有部分原生鉛煉廠因原料短缺而檢修。再生鉛部分檢修企業復產，周度開工率環比回升，但當前廢舊電瓶價格堅挺限制企業生產放量。下遊方面，鉛蓄電池市場淡季態勢暫無轉變，各大企業基本以銷定產。7月進入淡旺季的過渡時段，但目前暫未出現消費好轉的信號。期鉛上漲，導致現貨貼水擴大，期現價差超過400元/噸，持貨商交倉意願上升，導致社會庫存延續漲勢。
整體來看，當前原生鉛及再生鉛供應相對穩定，鉛礦緊缺及廢舊電瓶價格限制企業爬產，下遊進入淡旺季過渡期，尚未顯現轉好信號，且隨着現貨大幅貼水帶動加倉，社會庫存續增，後期鉛價上衝動能不足，或重回區間15300-16000運行，此外繼續關注倫鉛持倉變化。
操作建議：逢低做多
