宏觀：美聯儲主席鮑威爾淡化通脹風險，重申會在加息問題上保持耐心。拜登與兩黨參議員團體就5790億美元基礎設施支出計劃達成了初步協議，後期能否獲得國會兩院通過仍面臨不確定性。
基本面：本周鉛蓄電池企業綜合開工率周環比回升2.25%至69.2%。季節性消費淡季仍在延續，後期消費或存改善空間，但目前電池價格跟漲乏力，實際消費仍略顯平淡。國內鉛錠社會庫存本周迎來拐點，但煉企成品庫存壓力有所增大，河南濟源地區廠庫庫存環比續增6700噸至13700噸。截至周五國內鉛錠社庫周環比下降0.42萬噸至12.57萬噸，交易所鉛庫存再度轉增，周環比累庫2039噸至118608噸。鉛原料礦供需緊張態勢不改，國產鉛礦7月TC環比續降150元至1250元/噸，進口TC環比下滑10美元至50美元/噸。周內再生鉛利潤有所修復，開工率錄得小幅回升，精廢價差再度大幅走擴。原生鉛生產利潤面臨大幅萎縮，但供給仍未看到持續收縮。鉛供給端彈性仍然較大，後期去庫能否維持尚需進一步觀察。
操作策略：目前市場正在博弈消費旺季來臨和高庫存之間的矛盾。預計下周鉛價反彈空間或有限，維持震蕩運行爲主，滬鉛主力合約波動區間或在15100-15700元/噸附近。
2021年第26周美爾雅期貨鉛周報
