上周滬鉛期價探底回升。基本面來看,原料礦端維持緊張,周度加工費再次下調,冶煉廠利潤普遍收窄,中小煉廠存調整生產計劃的預期。受檢修企業恢復及雲南限電影響減弱,原生鉛煉廠周度開工率上行,再生鉛企業穩步爬產,供應總體維持增勢。而下遊淡季仍延續,主要表現爲終端電動自行車及汽車蓄電池市場訂單偏弱,儲能類企業訂單相對平穩,但廣州限電影響減弱,限制蓄電池企業開工下滑幅度。端午假期,此前正常生產的企業多放假 1-3 天,市場逢低備貨也相對有限。
在供應增加且持貨商交倉意願不減的情況下,社會庫存延續攀升至 12 萬噸上方。
整體來看,當前高企的社會庫存施壓鉛價,但鉛礦緊缺及再生鉛原料居高不下仍構成下方支撐,多空因素交織,鉛價上行和下跌空間同樣有限,隨着節後交割後鉛價仍有下探可能。