周一滬鉛主力2107合約日內震蕩偏弱，夜間低開上行，收至15025元/噸，漲幅達0.23%。倫鉛探底回升，收至2164美元/噸，漲幅達1.31%。現貨市場：因鉛價下行，上海貿易商報價貼水小幅收窄，對07合約報在-60~50元/噸，電池廠逢低詢價拿貨，成交一般。祕魯能礦部的數據顯示，前4個月鉛增長15%。工信部：1-4月，電動自行車完成產量1039.8萬輛，同比增長64%；4月電動自行車完成產量332.2萬輛，同比增長28.8%。SMM：截至周一五地鉛錠庫存總量至11.85萬噸，較上周五上升0.78萬噸，供需兩淡，鉛錠社庫階梯式增加。昨日LME庫存庫存減2350噸至92350噸。
基本面看，國內鉛礦供應緊張的局面加劇，6月加工費繼續下調，進口礦加工費維穩。受鉛和白銀進口比價倒掛影響，短期難有大量進口礦到港，鉛礦短缺或持續。原料偏緊限制煉廠爬產，支撐鉛價。近期雲南限電對原生煉廠生產影響相對溫和，再生鉛企業復產後穩步爬產，供應端增加。下遊鉛蓄電池市場淡季態勢不改，更換市場需求低迷，汽車蓄電池企業成品庫存多在一個月以上，爲降低庫存壓力，部分企業延續減產狀態。電動蓄電池市場終端消費無較大改善，生產企業以銷定產。此外，廣東地區限電影響持續，部分企業放假應對。供需錯配導致社會庫存持續攀升，隨着期價下跌且臨近端午，企業補庫或令累庫增速放緩。
整體看，當前高企的社會庫存施壓鉛價，但鉛礦緊缺及再生鉛原料居高不下仍構成下方支撐，多空因素交織，預計鉛價持續下跌動能有限，萬五下方可逢低試多。
操作建議：逢低試多
