宏觀:美國經濟復蘇步伐有所加快,但物價壓力上升。美國5月非農就業數據低於預期,市場對貨幣政策收緊的擔憂邊際放緩。國內PPI和CPI剪刀差擴大或使央行有更長窗口期避免動用貨幣政策工具。
基本面:本周鉛蓄電池企業綜合開工率周環比續降1.67%至70.85%。季節性消費淡季特徵仍在持續,在限電和預期等因素影響下初端消費有進一步惡化跡象。截至周五國內鉛錠社庫總周環比繼續累庫0.76萬噸至11.07萬噸,交易所鉛庫存周環比增加12025噸至105372噸,庫存不斷刷新6年來歷史高位。目前累庫尚未看到拐點,鉛價走弱態勢不改。本周再生鉛利潤有所惡化,企業開工率下滑。33家再生鉛持證冶煉企業周度再生鉛產量6.4萬噸,環比減少0.4萬噸,成品降庫幅度不及產量主動收縮力度。原生鉛企業檢修與復產並存,整體產能周內出現下滑,企業出貨積極性不佳導致成品庫存累增2250噸至1.24萬噸。本周鉛國產周度平均TC下滑50元至1450元/噸,河南地區加工費降至1300元/噸。原生鉛成本對鉛價或將形成一定支撐,但短期供需過剩壓力仍未看到緩和跡象,鉛價或將繼續承壓探底。
操作策略:預計下周滬鉛維持偏弱震蕩運行爲主,主力合約波動區間或在14700-15200元/噸附近。