周二滬鉛主力2107合約日內延續震蕩回落態勢，夜間橫盤運行，收至15380元/噸，漲幅達0.29%。倫鉛探底回升，收至2162.5美元/噸，漲幅達1.08%。現貨市場：上海貿易商報價升貼水暫穩，下遊電池廠遇跌入市詢價，逢低拿貨，市場成交有限。SMM調研：雲南地區某電解鉛冶煉廠因限電和自身檢修計劃與上周末開始停產約半個月，影響產量約合2500噸。昨日LME鉛庫存庫存減少850噸至102000噸。基本面看，當前鉛礦維持偏緊，5月內外加工費均有所下調，然白銀等副產品彌補企業部分利潤，鉛礦對原生鉛企業生產影響相對有限，企業周度開工率持續回升。再生鉛方面，環保檢修企業恢復生產，且貴州華鑫新擴建正式投產帶動企業開工率大幅回升。下遊鉛蓄電池市場傳統淡季延續，經銷商採購謹慎，企業周度開工維穩，消費邊際上繼續走弱幅度有限。短期受供需錯配影響加之交割貨源流入增加，社會庫存繼續攀升至9.06萬噸的高水平。然精廢價差再度縮窄至300元/噸附近，下方受再生鉛成本支撐。整體看，原生鉛及再生鉛產出維持高位，且社會庫存高企壓制鉛價，不過消費邊際上繼續走弱幅度有限，且精廢價差再度縮窄至300元/噸，預計鉛價回調空間有限，萬五一線仍爲有效支撐。
操作建議：回調至萬五附近試多
