周一滬鉛主力2107合約開盤跳水震蕩下行，夜間延續弱勢運行，收至15285元/噸，跌幅達1.64%。倫鉛跌破20日均線，收至2139.5美元/噸，跌幅達2.22%。現貨市場：上海貿易商報價升貼水暫穩，對06合約-30~50元/噸，下遊電池廠詢價意願不高，成交有限。SMM五地鉛錠庫存總量至9.39萬噸，較上周五環比上升0.33萬噸；刷新2015年5月以來的高位。昨日LME鉛庫存庫存減600噸至102850噸。基本面看，當前鉛礦維持偏緊，5月內外加工費均有所下調，然白銀等副產品彌補企業部分利潤，鉛礦對原生鉛企業生產影響相對有限，企業周度開工率持續回升。再生鉛方面，環保檢修企業恢復生產，且貴州華鑫新擴建正式投產帶動企業開工率大幅回升。下遊鉛蓄電池市場傳統淡季延續，經銷商採購謹慎，企業周度開工維穩，消費邊際上繼續走弱幅度有限。短期受供需錯配影響加之交割貨源流入增加，社會庫存繼續攀升至9.06萬噸的高水平。然精廢價差縮窄至300元/噸附近時，再生鉛成本支撐顯現。
整體看，近期市場監管力度加大，金屬板塊普跌。同時原生鉛及再生鉛產出維持高位，且社會庫存高企或壓制鉛價，不過消費邊際上繼續走弱幅度有限，且再生鉛成本支撐制約鉛價下方空間，短期期價或區間萬五至萬六運行。
操作建議：回調至萬五附近試多
