內外走勢：今日LME鉛震蕩微跌，截止北京時間17:30，報2197.5美元/噸，日跌0.2%。滬鉛主力2106合約低開走高，日內交投於15750-15300元/噸，尾盤收15735元/噸，較上一交易日收盤價漲1.03%；成交量74899手，日增8588手；持倉39487手，日減3814手。基差擴至-410元/噸；滬鉛06-07月價差縮窄至-60元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數震蕩微跌，現交投於90.12，微跌0.04%。（2）國務院召開常務會議，部署做好大宗商品保供穩價工作。
現貨市場：5月20日SMM現貨1#鉛報價爲15250-15400元/噸，均價較上一交易日跌100元/噸。長江有色報道，冶煉廠方面報價有所下調，下遊謹慎觀望仍然較重，市場成交依然較爲清淡。
庫存方面：滬鉛倉單報77540噸，日增203噸。截止5月19日，LME鉛庫存報103975噸，日減350噸，連降5日至兩個月來低位。同時，截止5月14日當周，上期所滬鉛庫存報77220噸，周增13899噸，連增3周至2017年6月9日來高位。
主力持倉：滬鉛主力2106合約前20名多頭持倉25127手，空頭持倉26885手，淨空持倉1758手，日增525手，多頭減倉大於空頭。
行情研判：5月20日滬鉛主力2106合約低開走高，逆市飄紅。期間市國務院召開常務會議，部署做好大宗商品保供穩價工作，期貨市場應聲集體下泄。此外美聯儲會議紀要不如預期鴿派，美指止跌反彈亦使基本金屬承壓。現貨方面，兩市庫存外減內增。冶煉廠方面報價有所下調，下遊謹慎觀望仍然較重，市場成交依然較爲清淡。技術上，期價日線MACD綠柱轉紅柱，小時線KDJ指標向上交叉。操作上，建議滬鉛主力可背靠15560元/噸之上逢低多，止損參考15500元/噸。
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