周四滬鉛主力2106日內延續跌勢，夜間低開窄幅震蕩，收至15145元/噸，跌幅達1.66%。倫鉛探底回升，收至2150.5美元/噸，跌幅達1.51%。現貨市場：上海貿易商貨源報價持穩，下遊遇跌入市詢價增多，逢低接貨。昨日LME鉛庫存庫存減少375噸至104725噸。基本面看，當前鉛礦維持偏緊，5月內外加工費均有所下調，然白銀等副產品彌補企業部分利潤，鉛礦對原生鉛企業生產影響相對有限。4月原生鉛檢修企業較多，產量環比回落，預計5月增萬餘噸。再生鉛方面，4月產量低於預期，5月環保督查結束，江西安徽等地煉廠將陸續復產，加之鉛價反彈帶動企業利潤回升，企業生產積極性增加，再生鉛供應預計環比增2萬噸，再生鉛貼水收窄至375元/噸。
下遊方面，淡季特徵仍然突出，蓄企成品庫存壓力較大，對企業開工率形成負反饋。整體來看，前期多頭氛圍暫緩，鉛價走勢重歸基本面，當前延續供需兩淡局面，鉛價承壓回落。
後期來看，5月供應端存增加預期，但增幅有限，需求端在外強內弱的格局下，或帶動蓄電池出口增加，此外消費也臨近旺季，預計下遊環比將出現好轉，鉛價逢回調至萬五附近可嘗試多單。
操作建議：逢低試多
