上周滬鉛期價上漲受阻，重回萬五附近震蕩。鉛受宏觀影響相對較弱，走勢更多受基本面主導。基本面來看，受內蒙能耗雙控的影響，礦山存在停產及減產的情況，同時，緬甸局勢混亂增加了雲南地區鉛礦進口量，國內鉛礦供應維持偏緊格局，加工費或維持低位。原生鉛煉廠檢修，企業開工率小幅下滑，4 月馳宏鋅鍺，西部礦業等將進行爲期一個月的檢修。再生鉛方面，貴江行政整改，短期內開工率難升。且因利潤低下，企業檢修增加。不過，安徽華鑫、天津東邦等新擴建煉廠可能投產。下遊方面，電動自行車及汽車蓄電池市場終端消費逐步轉弱，經銷商採購積極性下降，儲能、通信類電池市場需求表現一般，且出口需求不旺。
整體來看，短期因環保及利潤影響，原生鉛及再生鉛檢修均有所增加，供應壓力較前期減少，但需求尚處淡季，提振力度有限，鉛價持續上行動力不強，短期爲圍繞萬五附近運行。
2021年第13周銅冠金源期貨鉛周報
