內外走勢：今日LME鉛延續回落，截止北京時間16:13，報2022美元/噸，日跌1.03%。滬鉛主力2104合約先揚後抑，日內交投於15540-15050元/噸，尾盤收15105元/噸，較上一交易日收盤價跌1.63%；成交量82133手，日增22588手；持倉36942手，日減2858手。基差走弱至-55元/噸；滬鉛04-05月價差縮窄至-35元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數震蕩微漲，現交投於91.03，微漲0.06%。（2）“小非農”大幅不及預期，美國2月ADP僅增加11.7萬人。
現貨市場：3月4日SMM現貨1#鉛報價爲15000-15100元/噸，均價較上一交易日跌175元/噸。長江有色報道，煉廠維持貼水，出貨積極性較高，部分下遊逢低少量採買，但也有商家畏跌情緒升溫，整體成交繼續轉弱。
庫存方面：滬鉛倉單報33138噸，日減451噸。截止3月3日，LME鉛庫存報94525噸，較上一交易日減100噸。同時，截止2月26日當周，上期所滬鉛庫存報40630噸，周增3636噸，連增四周。
主力持倉：滬鉛主力2104合約前20名多頭持倉22885手，空頭持倉25570手，淨空持倉2685手，日減210手，空頭減倉大於多頭。
行情研判：3月4日滬鉛主力2104合約先揚後抑，受到周邊金屬拖累。期間美國小非農及ISM制造業均不及預期，同時拜登表示美國疫苗充足，美債收益率及美元指數重回漲勢使得基本金屬承壓。現貨方面，兩市庫存內增外減，煉廠維持貼水，出貨積極性較高，部分下遊逢低少量採買，但也有商家畏跌情緒升溫，整體成交繼續轉弱。技術上，期價日線MACD綠柱擴大，關注萬五關口支撐。操作上，建議暫時觀望爲宜。
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