倫鉛衝高回落，滬鉛反彈走勢，市場整體上偏強運行。庫存方面，昨日LME鉛庫存9.61萬噸（+1500），SHFE倉單庫存33163噸（+0）。產業上，02月18日，鉛錠社會庫存爲38.3千噸，增加1400噸。供應端，2021年1月全國電解鉛產量26.13萬噸，原生鉛冶煉廠檢修與復產並存，周度開工率環比小漲，1月最爲明顯變化是再生鉛產量的下降，再生鉛冶煉企業開工率僅爲53.3%，環比下降4.5%，鉛整體供應量減少。需求端，下遊鉛蓄電池企業備庫已基本完成，鉛錠庫存繼續走低，大型蓄電池企業春節繼續生產，節後再生鉛企業復工時間至關重要，供需錯配可能帶來節後超預期去庫。目前下遊蓄電池企業生產開工率恢復節奏，多數企業計劃在節後正月初六至初九復工。整體上，鉛節後或出現供需錯配，預計價格反彈後再度轉弱。建議區間短多參與，保值者中長線選擇參與逢高拋空的機會。
