內外走勢：今日LME鉛低開震蕩，截止北京時間15:18，報2042美元/噸，日跌0.65%。滬鉛主力2103合約先揚後抑，日內交投於15665-15315元/噸，尾盤收15430元/噸，較上一交易日收盤價跌0.8%；成交量66890手，日減24986手；持倉45623手，日減2403手。基差走強至-80元/噸；滬鉛02-03月價差爲-45元/噸。
市場焦點：亞市美元指數震蕩續漲，現交投於90.45，日漲0.1%。（2）中國央行馬駿：貨幣政策應適度轉向，應永久性取消GDP增長目標；有些領域的泡沫已經顯現。
現貨市場：1月26日SMM現貨1#鉛報價爲15300-15400元/噸，均價較上一交易日漲325元/噸。長江有色報道，部分貿易商長單接貨，終端總體需求不佳，謹慎觀望爲主。
庫存方面：滬鉛倉單報34850噸，日增99噸。截止1月25日，LME鉛庫存報113175噸，較上一交易日減2000噸，連降18日刷新一個多月來低位。同時，截止1月22日當周，上期所滬鉛庫存報50811噸，周減9640噸，亦連降兩周至一個月來低位。
主力持倉：滬鉛主力2103合約前20名多頭持倉28279手，空頭持倉34929手，淨空持倉6650手，日減105手，空頭減倉大於多頭。
行情研判：1月26日滬鉛主力2103合約先揚後抑，多頭減倉打壓。期間市場數據清淡，市場關注美聯儲貨幣政策會議，美元指數延續漲勢使得基本金屬承壓。現貨方面，兩市庫存延續下滑，部分貿易商長單接貨，終端總體需求不佳，謹慎觀望爲主。技術上，期價日線KDJ指標拐頭向下，下方關注5日均線支撐。操作上，建議可於15650-15250元/噸之間高拋低吸，止損各200元/噸。
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