上周滬鉛期價呈現探底回升的走勢。基本面來看，河南地區部分原生鉛冶煉廠復產，企業開工率回升。再生鉛方面，貴州、江西部分企業環保檢修，北方特別是河北地區企業因疫情影響陸續放假，再生鉛供應較前期有所收緊，不過後期需關注安徽等地新增產能放量帶來的補充。下遊鉛蓄電池市場終端消費一般，而考慮到春節放假以及疫情對物流的影響，經銷商普遍進行節前備庫，蓄電池企業訂單尚可。此外，多數蓄電池企業相應國家號召，員工不返鄉，春節期間或維持正常生產，近兩周集中節前備貨，帶動鉛錠社會庫存連續三周下滑。整體來看，原生鉛生產較穩定，而再生鉛供應減少，下遊部分蓄電池企業計劃春節正常生產，積極備庫，短期供需格局偏好，帶動鉛價低位震蕩偏強運行，後期關注下遊備貨進度。
2021年1月25日銅冠金源期貨鉛周報
