內外走勢：今日LME鉛延續反彈，截止北京時間15:27，報2049.5美元/噸，日漲0.51%。滬鉛主力2103合約延續漲勢，日內交投於15280-15085元/噸，尾盤收15190元/噸，較上一交易日收盤價漲0.4%；成交量54921手，日減796手；持倉39396手，日增1122手。基差走強至-65元/噸；滬鉛02-03月價差縮窄至-40元/噸。
市場焦點：亞市美元指數延續下滑，現交投於90.306，日跌0.13%。（2）中國央行公開市場進行2500億元7天期逆回購操作，單日淨投放2480億元。
現貨市場：1月21日SMM現貨1#鉛報價爲15050-15200元/噸，均價較上一交易日漲150元/噸。長江有色報道，部分冶煉廠因疫情原因長單交付延遲，近期仍在下遊節前備庫周期中，現貨市場交投稍有好轉。
庫存方面：滬鉛倉單報37503噸，日減299噸。截止1月20日，LME鉛庫存報119325噸，日減7400噸，連降15日刷新一個多月來低位。同時，截止1月15日當周，上期所滬鉛庫存報50811噸，周減346噸。
主力持倉：滬鉛主力2103合約前20名多頭持倉24319手，空頭持倉29931手，淨空持倉5612手，日增3085手，空頭增倉大於多頭。
行情研判：1月21日滬鉛主力2103合約先揚後抑，上行動力不足。期間期間拜登宣誓就任美國總統，市場預期其將推出財政刺激計劃，美元指數承壓走弱對基本金屬構成提振。不過同時中方宣布制裁蓬佩奧等28人，中美關系不確定性猶存。現貨方面，兩市庫存均下降，再生鉛開工率下滑。部分冶煉廠因疫情原因長單交付延遲，近期仍在下遊節前備庫周期中，現貨市場交投稍有好轉。技術上，期價日線KDJ指標拐頭向上，但小時線MACD紅柱縮短。操作上，建議可於15000-15300元/噸之間高拋低吸，止損各150元/噸。
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