倫鉛帶動滬鉛上行，但基本面限制漲幅
周三滬鉛主力2103合約日內延續震蕩上行，夜間震蕩偏強，收至14910元/噸，漲幅達1.81%。LME鉛延續反彈走勢，收至2049美元/噸，漲幅達0.94%。現貨方面，上海市場馳宏、南方鉛14745-14765元/噸，對滬期鉛2102合約升水0-20元/噸報價。期鉛震蕩上行，持貨商積極出貨，且因再生鉛供應地域性偏緊，下遊需求回流原生鉛，散單市場成交較好。中汽協：2020年12月汽車銷量283.1萬輛，同比增長6.4%；全年累計銷量2531.1萬輛，下降1.9%。2021年汽車銷量有望超過2600萬輛，增長4%。昨日LME庫存減少150噸至130950噸。基本面來看，煉廠完成原料冬儲，加工費分別出現100元/噸和15美元/噸的擡升。目前河南地區額部分原生鉛冶煉廠因環保限產，其他煉廠多維持正常生產，限產影響相對有限。再生鉛方面，貴州環保減產延續，同時北方低溫及疫情影響部分企業原料採購，生產受限。下遊方面，需求邊際轉弱，電動自行車及汽車蓄電池消費均有下降，但其配套及出口訂單尚可。此外，河北疫情影響運輸，導致部分鉛蓄電池企業停產。整體來看，短期再生鉛企業因環保及疫情供應放緩，但下遊消費轉弱，社會庫存持續增加，拖累鉛價走勢。不過經前期快速下跌後鉛價存修復需求，且近日在倫鉛偏強帶動下，滬鉛跟隨反彈，但受制於偏弱基本面限制，鉛價反彈空間或有限，上方關注萬五壓力。
操作建議：觀望
