宏觀:周內美國民主黨獲得參議院控制權,總統權力平穩過渡。美國10年期國債收益率上升,市場對美國財政刺激加碼的預期進一步增強。
基本面:鉛蓄電池企業開工率周環比略降0.07%至74.36%。進入1月份,國內鉛蓄電池市場更換需求表現平淡,河北地區周內因疫情加劇導致部分蓄企停產。目前出口訂單尚可,保持穩定。但高價和消費邊際轉弱的隱憂導致下遊蓄企補庫意願下降。周內國內鉛錠社庫出現明顯累庫,周環比上升0.57萬噸至5.89萬噸。原生鉛生產基本保持穩定,1月考慮到臨近春節放假檢修增多,原生鉛產量環比有小幅收窄預期。貴州地區再生鉛環保減產仍在持續,但河南地區再生鉛開工率周內出現提高。貴州地區再生鉛對供給彈性約束不大,國內再生鉛產量或將維持穩中趨增的預期,但大幅放量短期也難以看到。周內精廢價差小幅走擴50元至250元/噸,基本面對鉛價支撐在走弱。總體而言鉛呈供需雙弱態勢,利空情緒釋放後或將跟隨板塊震蕩運行。
操作策略:考慮到宏觀影響,鉛價當前底部或仍將存在一定支撐。預計下周鉛價轉爲震蕩運行,滬鉛主力合約波動區間或在14400-15000元/噸附近,區間操作爲主。