上周滬鉛期價呈現探底回升的走勢。基本面來看，近期河南等地加工費環比上調，礦端供應充裕，原生鉛企業生產穩定，開工率回升。再生鉛方面，此前檢修的冶煉廠陸續恢復正常生產且新增產能有所釋放，不過隨着鉛價大跌，企業利潤再度下滑，部分企業虧損幅度達 300 元/噸，據調研安徽已有企業因虧損開始停產檢修，預計年後才復工。同時貴州、江西等地部分企業因環保檢查檢修，共涉及產能 42 萬噸。下遊因鉛價探底採購積極性高漲，而終端市場暫無較大變化，企業生產較爲平穩，同時部分企業考慮到春節前的慣例備庫，大型企業生產近滿負荷狀態。整體來看，短期再生鉛企業因虧損或環保影響檢修增加，供應壓力較前期緩解，加之市場對變異病毒的恐慌情緒有所釋放，短期鉛價有望延續止跌回升的態勢，後期關注再生鉛企業利潤及復產情況。
2020年12月28日銅冠金源期貨鉛周報
