上周滬鉛期價呈現探底回升的走勢。基本面來看,近期河南等地加工費環比上調,礦端供應充裕,原生鉛企業生產穩定。再生鉛方面,此前檢修的冶煉廠陸續恢復正常生產。同時,新增產能有所釋放,如安徽超威、安徽駱駝、遼寧特立等,供應預計增加。下遊鉛蓄電池市場終端消費平平,電動自行車蓄電池企業成品庫存繼續累增,但考慮到春節前的慣例備庫,故生產暫無下調;汽車類則因新車產量上升提振,大型企業訂單可排至 1月份;儲能電池企業年末訂單較旺,大型企業維持滿負荷生產。
整體來看,供應端壓力有所加大,社會庫存連續八周增加,基本面總體偏弱。盤面看,資金熱情消退,短期鉛價走勢回歸基本面,受再生鉛成本支撐,下方回調空間有限,然供應壓力增加現在上方空間,短期或維持區間 14500-15300元/噸震蕩運行,後期關注北方大氣污染及南方電力供應緊張對企業生產的影響。