鉛：鉛價重回萬五上方，但反彈空間或有限
周二滬鉛主力2101日內窄幅震蕩，夜間先抑後揚，收至15090元/噸，漲幅達0.67%。LME鉛承壓於2100美元/噸一線震蕩，收至2095美元/噸，漲幅達0.29%。現貨方面，上海市場馳宏、南方鉛15005-15015元/噸，對滬期鉛2101合約貼水60-50元/噸報價。SMM：11月電解鉛產量29萬噸，環比上升9.82%，同比上升6.86%。1-11月累計產量同比上升4.63%。11月以來，如海城誠信、西部礦業，永寧金鉛等冶煉企業檢修結束，並恢復供量，整體增量明顯。此外，年底部分企業爲完成全年產銷計劃也出現不同程度的增產。期間，河南地區限產，粗煉環節受影響，精煉環節生產正常，並未影響當月產量。12月湖南地區冶煉企業復產，同時雲南振興、江西金德故障檢修，河南新凌檢修，預計電解鉛產量降至28.7萬噸。昨日LME鉛庫存減少100噸至110650噸。基本面來看，國內北方暴雪影響減弱，原生鉛煉廠生產穩定，另湖南地區冶煉廠逐步恢復正常，企業開工率自10月以來維持小幅上揚。部分再生鉛企業受環保及原料限制延續減產，然亦有新增產能投產。據悉，安徽超威已於11月底投產，安徽駱駝、遼寧特立環保12月投產，將貢獻產量。下遊蓄電池市場更換需求表現清淡，尤其是電動自行車蓄電池板塊，經銷商採購積極性不高，部分中小型企業開始收緊生產計劃。大型汽車、通信蓄電池企業表現尚可，訂單已排至1月，生產將保持滿負荷狀態。整體來看，當前再生鉛檢修仍支撐鉛價，但後期隨着環保及北方暴雪影響減弱，加之新增產能投放，供應有望增加。當前下遊消費偏弱，庫存連續六周增加，基本面總體偏弱。近兩日資金再度流入，推動鉛價重回萬五上方，但受基本面制約，反彈空間或有限。
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