鉛：基本面限制漲幅，滬鉛延續區間運行
周四滬鉛主力2101日內窄幅震蕩，夜間延續橫盤運行，收至15260元/噸，跌幅達0.2%。LME鉛高位運行，新高至2053美元/噸，收至2043美元/噸，漲幅達0.96%。現貨方面，上海市場馳宏鉛15155-15165元/噸，對滬期鉛2012合約貼水10元/噸到平水報價；南方鉛15135-15165元/噸，對滬期鉛2012合約貼水30-0元/噸報價。期鉛延續盤整態勢，持貨商隨行報價，下遊維持按需採購，散單市場交易活躍度一般。SMM：12月國產鉛礦加工費報收1900-2200元/噸，進口礦加工費報收90-120美元/噸，均值環比均持平。昨日LME鉛庫存增加225噸至112725噸。基本面來看，國內北方暴雪或限制礦山產出及原料運輸，目前原生鉛煉廠生產仍較穩定，後續關注原料供給。上周河南地區重污染天氣預警取消，部分再生鉛恢復生產，但部分企業因環保限制減產延長至年底，此外內蒙地區部分煉廠因暴雪被動減產。下遊方面，鉛蓄電池市場終端消費表現一般，尤其是電動自行車蓄電池更換需求漸淡，經銷商採購積極性下降，不過儲能電池受海外需求上升帶動企業出口訂單向好，後期關注低溫天氣是否構成季節性消費提振。整體來看，鉛價反彈帶動再生鉛企業利潤修復，加速企業復產，不過區域性環保及內蒙暴雪限制部分企業生產，下遊處於淡季，消費好壞參半，基本面表現一般。近期宏觀面總體偏多，倫鉛不斷刷出新高，然滬鉛受基本面限制，難尋持續上漲動能，短期或區間15000-15500元/噸震蕩修整。
操作建議：觀望
