宏觀：國內10月實體融資需求仍在改善，隨着經濟回升，貨幣政策將逐步回歸常態。美元指數周內止跌企穩，美國財政刺激帶動的通脹預期回升短期或難以繼續成爲市場關注的焦點。
基本面：當前蓄企開工率繼續保持穩定，下遊採購延續剛需，電池更換需求並無亮點，市場消費預期沒有看到改善跡象。電動蓄電池企業成品累庫壓力仍大，後期不排除部分中小蓄企開始減產。周內精廢價差環比走擴75元至275元/噸。隨着鉛價反彈帶動再生鉛企業利潤修復，周內再生鉛企業陸續出現復產現象，開工率環比錄得0.6%的提升，而原生鉛生產由於利潤可觀或仍有增產預期。周內現貨市場持貨商出貨意願明顯增強，供給端彈性釋放將對後期鉛價形成持續壓制。周內國內鉛錠庫存共累庫超1.2萬噸，消費淡季背景下鉛錠過剩壓力加劇。下周市場對鉛的定價或將回歸基本面，滬鉛面臨一定的回調壓力。隨着短期宏觀提振預期弱化，後期鉛價進一步探底成本支撐或是交易的主邏輯。
策略：預計下周滬鉛整體或將轉爲偏弱震蕩，波動區間或在14200-14900元/噸附近。
11月16日美爾雅期貨鉛周報
