上周滬鉛期價呈現先抑後揚的走勢。基本面來看,海外疫情二度爆發,市場擔憂對礦端供應的擾動,國內煉廠積極冬儲,鉛礦供應總體偏緊,11月國產及進口鉛礦加工費維穩,目前原生鉛煉廠生產較爲穩定。新《固廢法》的實施加劇了部分地區再生鉛企業原料的緊缺度,加之日前生態環境部下達的“停工令”也影響到部分企業生產。10 月中旬以來,各地陸續有出現再生鉛冶煉企業減停產情況,上周減產企業更有所增加,託底鉛價。不過下遊電動自行車及汽車蓄電池市場終端消費均有不同程度轉淡的情況,生產企業多維持以銷定產狀態,偏弱的需求端抵消了部分再生鉛供應量減少的利好。整體來看,再生鉛減產短暫支撐鉛價,但後期隨着再生鉛停產恢復、新擴建產能繼續釋放,鉛價重心仍有望下移。