內外走勢：今日LME鉛震蕩反彈，截止北京時間15:48，報1795.5美元/噸，日漲0.93%。滬鉛主力2011合約低位震蕩，日內交投於14490-14310元/噸，尾盤收14420元/噸，較上一交易日收盤價漲0.38%；成交量30715手，日減679手；持倉2382手，日減1388手。基差縮窄至-45元/噸；滬鉛11-12月價差縮窄至25元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數延續跌勢，現交投於92.784，日跌0.29%。（2）國家統計局：中國9月鉛產量達56.5萬噸，較去年同比增加9.9%，1-9月累計達448.8萬噸，較去年同比增加7.8%。
現貨市場：10月21日SMM現貨1#鉛報價爲14300-14450元/噸，均價較上一交易日漲125元/噸。長江有色報道，煉廠散單仍以升水報價，鉛價反彈下遊蓄企觀望情緒升溫，市場詢價表現較差，現貨成交較爲清淡。
庫存方面：滬鉛倉單報19383噸，日減305。截止10月20日，LME鉛庫存報129325噸，較上一交易日減300噸，連降13日。同時，截止10月16日當周，上期所滬鉛庫存報23691噸，周增6887噸。
主力持倉：滬鉛主力2011合約前20名多頭持倉15771手，空頭持倉16309手，淨空持倉538手，日減307手，多頭減倉大於空頭。
行情研判：10月21日滬鉛主力2011合約低位震蕩，多空交投趨於謹慎。期間市場關注美國經濟刺激計劃進展，美元指數延續跌勢爲基本金屬構成支撐。現貨方面，鉛兩市庫存外減內增，煉廠散單仍以升水報價，鉛價反彈下遊蓄企觀望情緒升溫，市場詢價表現較差，現貨成交較爲清淡。技術上，期價日線KDJ指標跌勢緩和，小時線KDJ指標拐頭向上。操作上，建議可背靠14400元/噸之上逢低多，止損參考14300元/噸。
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