盤面走勢：
6月25日，倉單庫存續降，滬鉛1807開盤小幅跳空高開，隨後震蕩運行，收於19980元/噸，漲45元/噸，或0.23%，成交量減少11558手至37274手，持倉量減少3172手至46630手。
資金方面：
滬鉛主力合約1807交易排名顯示前20名多頭持倉手數爲20642手，較上一交易減少399手，前20名多頭持倉無明顯變化。前20名空頭持倉手數爲17446手，較上一交易日減少1531手，前20名空頭持倉無明顯變化。今日資金流向偏空。
現貨信息：
上海市場金沙鉛20380-20400元/噸，對1807合約升水400-420元/噸報價；恆邦20080元/噸，對1807合約升水100元/噸報價；另哈鉛20030元/噸，對1807合約升水50元/噸報價。市場貨源有限，持貨商維持挺價出貨，而下遊因臨近年中資金收緊，多以剛需採購，散單市場成交一般。
廣東市場南華鉛20075-20125元/噸，對SMM1#鉛均價貼水50元/噸到平水報價；其他品牌報價較少。鉛價上漲，持貨商報價升貼水維穩，同時下遊以剛需補庫，散單市場成交略好。 河南地區金利鉛20275元/噸（貿易商貨源）廠提，對SMM1#鉛均價升水150元/噸報價；岷山20175元/噸，對SMM1#鉛均價升水50元/噸報價；永寧金鉛20075元/噸，對SMM1#鉛均價貼水50元/噸報價。因限產影響，煉廠散單貨源較少，多挺價出貨，同時貿易市場存在跨省調貨情況，下遊按需採購，散單市場交投尚可。
安徽地區銅冠檢修，散單缺貨；江西地區金德檢修，散單暫不報價；湖南地區水口山鉛20075元/噸，對SMM1#鉛均價貼水50元/噸報價；銀星、宇騰以長單供貨爲主，暫無散單報價。鉛價回升，煉廠散單報價隨行就市，而蓄電池市場消費仍弱，加之臨近年中，蓄企多是按需採購，整體市場交投活躍度有限。
庫存變化：
今日，上期所鉛倉單爲6179噸，較上一交易減少1789噸。
截至6月25日LME鉛庫存減175噸至132250噸。
宏觀消息:
中國人民銀行官方網站發布公告稱，爲進一步推進市場化法治化“債轉股”，加大對小微企業的支持力度，中國人民銀行決定，從2018年7月5日起，下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。鼓勵5家國有大型商業銀行和12家股份制商業銀行運用定向降準和從市場上募集的資金，按照市場化定價原則實施“債轉股”項目。支持“債轉股”實施主體真正行使股東權利，參與公司治理，並推動混合所有制改革。定向降準資金不支持“名股實債”和“僵屍企業”的項目。同時，郵政儲蓄銀行和城市商業銀行、非縣域農商行等中小銀行應將降準資金主要用於小微企業貸款，着力緩解小微企業融資難融資貴問題。
行情預判:
綜合來看，環保限產影響鉛供應，原生鉛市散單貨源流通量少，再生鉛方面煉廠減產、限產持續，再生鉛市場供應量持續縮減，目前下遊蓄電池企業終端需求暫無改善，蓄企原料貨維持按需補庫。技術上看，日K線承壓10日和20日均線，KDJ指標扭轉向上，預計滬鉛主力1807震蕩運行，運行區間19950--20450，僅供參考。
