鉛
基本面：受到海外金融市場擾動，國際油價暴跌，美股重挫使得市場避險再起，同時美指延續反彈亦使基本金屬承壓。供給方面，原生鉛冶煉企業檢修後產量逐步恢復，未來有增量可能，7月鉛產量52.2萬噸，累計337.3萬噸，同比增長18.9%，累計增長5.8%。安泰科鉛初步估算，8月份全國精鉛產量環比增加1.4萬噸左右。需求方面，8-9月爲需求旺季，供需同增的背景下，中期續漲需國家進一步推出逆周期政策刺激，但預計鉛價升幅將不及其他金屬。截止9月8日，LME鉛庫存報123300噸，日減225噸，連降6日。同時，截止9月4日當周，上期所滬鉛庫存報26127噸，周減1453噸，連降三周。
持倉：滬鉛2010合約前20名多頭持倉18707手，增加1233手，空頭持倉16345手，增加212手。
策略建議：美元跌勢放緩，疊加基本面較爲穩定的情況下，鉛價或延續震蕩偏弱運行。
風險因素：需求超預期。
