宏觀：國內經濟延續良好復蘇趨勢，但貨幣政策定調趨於中性，企業融資環境已出現微妙調整，國內宏觀積極因素對於金屬價格的影響在邊際走弱。中美關系緊張加劇擾動市場風險偏好。
基本面：本周國內主要地區鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲72.52%，周環比下降0.46%。周內部分蓄企訂單減少拖累初端消費邊際走弱。當前旺季消費預期雖仍在延續但已開始逐步兌現，或將接近尾聲。目前消費並沒有看到超出預期的強勁表現，後期一旦消費旺季預期轉折，鉛價或將面臨大幅回調壓力。當前供給端仍處於放量階段，但9月1日新固廢法實施導致部分地區再生鉛企業廢電瓶原料採購出現一定影響，目前企業多以消化原料庫存爲主，新固廢法實施短期對鉛供給端暫時沒有造成實質影響，但後期若跨省聯單制約得不到妥善解決，再生鉛供給或將面臨一定收縮預期。需持續關注政策影響，後期或將影響鉛價支撐力度。目前時間節點下市場仍有一定備貨需求，在其它金屬帶動下鉛價短期或能得到支撐並將隨宏觀波動，但進一步上行動力已經顯著走弱。
策略：我們仍然認爲短期鉛價難以完全走出震蕩格局，維持區間偏弱思路對待，預計滬鉛主力合約波動區間或在15300-16000元/噸附近。
9月8日美爾雅期貨鉛周報
