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2020年9月7日一德期貨鉛產業周報

2020年09月07日 11:30:57 一德期貨

  一、行業數據

  (1)原料礦:本周國產 50 品位鉛精礦主流成交價格在 2100-2400 元/金屬噸,進口 TC 報價多在 130-160 美元/幹噸,進口礦加工費小幅下調。截至本周五,目前 50 品位鉛精礦加工費河南地區 2000-2300 元/金屬噸,雲南地區 2000-2100 元/金屬噸,內蒙 2300-2400 元/金屬噸。鉛精礦到港量爲 1.36 萬噸,較上周統計增加 0.12 萬噸。

  (2)產量:7月全國原生鉛產量25.9萬噸,環比下降3.82%,同比上升17.35%。2020年1-7月累計產量同比上升3.31%。8月鉛價接連上漲,鉛冶煉利潤向好,生產企業開工積極性明顯提升。同時河南豫光因新老產線置換完成,以及上月處於檢修的雲南馳宏、湖南水口山等企業檢修結束,8月產量逐步恢復。SMM預計8月原生鉛產量由降轉增至27.3萬噸。

  (3)現貨方面:周內主流地區不含稅還原鉛運行於 14000-14300 元/噸,周均價報 14155 元/噸,較上周跌 80 元/噸,跌幅0.56%;主流地區不含稅再生精鉛運行於14200-14550 元/噸,周均價報 14430 元/噸,較上周跌 120 元/噸,跌幅 0.82%。

  (4)庫存:交易所庫存,9月4日上期所庫存2.61萬噸,較上周減少0.15萬噸,9月4日LME庫存12.36萬噸,較上周減少0.18萬噸。

  (5)下遊:鉛蓄電池更換市場旺季態勢延續,但近期鉛價持續下跌,經銷商採購積極性明顯下降,如電動自行車及汽車蓄電池企業新訂單均有不同程度減少的情況;同時人民幣匯率變化較大,部分企業出口訂單下降,其中部分汽車蓄電池企業開始下調9月產量計劃。其他電動自行車、通信電池類企業生產基本維穩。

  【投資邏輯】: 近期鉛價持續走低,目前原生鉛企業生產樂觀,河南地區原生鉛產量環比微增。而安徽、江蘇地區再生鉛冶煉廠穩步提產,江蘇再生鉛持證冶煉長企業開工率上升6.7%至80%。再生鉛方面,由於固廢法的正式實施,部分再生鉛冶煉大省廢電瓶跨省運輸聯單難批,合規廢電瓶貨源供應緊張,加之目前鉛價走低,再生利潤下降,一定程度制約再生鉛生產。另外由於鉛價跌幅擴大,蓄電池企業多畏跌觀望,因此消費表現平平。而當下再生鉛利潤仍較低,一定程度對鉛價構成支撐,另外後期還需關注消費情況是否對鉛價構成支撐。

  【投資策略】:建議前期空單部分止盈。


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