內外走勢：今日LME鉛延續反彈，截止北京時間15:36，報1846.5美元/噸，日漲0.86%。滬鉛主力2008合約高開反彈，日內交投於15095-14835元/噸，尾盤收15075元/噸，較上一交易日收盤價漲1.89%；成交量17244手，日減9533手；持倉16625手，日減1207手。基差擴至-175元/噸；滬鉛08-09月價差縮窄至0元/噸
市場焦點：（1）亞市美元指數延續弱勢，現交投於95.745，日跌0.04%。（2）美國商務部宣布將11家中國公司列入實體清單。
現貨市場：7月21日SMM現貨1#鉛報價爲14850-14950元/噸，均價較上一日漲150元/噸。SMM報道，報價升水暫無較大變化，同時煉廠貨貼水收窄，下遊詢價增多，市場交投氛圍向好。
庫存方面：滬鉛倉單報34235噸，日減2965噸。截止7月20日，LME鉛庫存報62900噸，日減125噸，連降7日。同時，截止7月17日當周，上期所滬鉛庫存報40547噸，周增13509噸。
主力持倉：滬鉛主力2008合約前20名多頭持倉11645手，空頭持倉14549手，淨空持倉2904手，日減390手，空頭減倉大於多頭。
行情研判：7月21日滬鉛主力2008合約高開反彈，結束5連陰，多增空減提振。期間美國或再推出經濟刺激方案，美元指數延續跌勢對基本金屬構成支撐。不過中美關系不確定關系猶存，部分抵消了此前股市向好樂觀情緒。基本面上，鉛兩市庫存外減內增，報價升水暫無較大變化，同時煉廠貨貼水收窄，下遊詢價增多，市場交投氛圍向好。技術上，期價上破5日均線，關注小時線布林線上軌阻力。操作上，建議可背靠15000元/噸之上逢低多，止損參考14850元/噸。
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